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GNS电子游戏下载:如何突破养老金入市投资的天花板?

时间:2019/10/25 19:15:45  作者:  来源:  浏览:8  评论:0
内容摘要:  以企业年金和社保基金为例,根据招商证券(16.820, 0.11, 0.66%)研报,我国企业年金投资偏稳健保守风格,权益类产品的占比不足一成。2018年报数据显示,社保基金重仓持股总市值1940亿,约占社保基金资产总规模的9%,考虑到直接投资股票的实际市值不止这个规模,因此...
     以企业年金和社保基金为例,根据招商证券(16.820, 0.11, 0.66%)研报,我国企业年金投资偏稳健保守风格,权益类产品的占比不足一成。2018年报数据显示,社保基金重仓持股总市值1940亿,约占社保基金资产总规模的9%,考虑到直接投资股票的实际市值不止这个规模,因此股票投资比例或约10%。

  同样根据该研报,美国养老体系中占比最大的DC计划和IRA超过一半通过共同基金投资,且所投基金最主要的投资方向均为股票,成为美股市场资金的重要来源。90年代股票投资占比曾高达80%,2008年以后股票投资比例基本保持在50%-60%,并且对国外股票的配置比例有所提高。

  中美两国的养老金投资风格为何有如此大差异?原因主要有如下三点:

  一是我国养老金体系和投资管理流程需要逐步完善。以第一支柱为例,2015年以前,基本养老金只能用于银行存款和买国债,此后虽放开了投资渠道,但直到近两年才真正开始投资运作。截至9月底,我国18个省(区、市)政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同,合同总金额9660亿元,目前7992亿元资金已经到账并开始投资。又如,作为第二支柱的组成部分,职业年金的市场化运作今年才正式启动。第三支柱方面,2018年个人税收递延型商业养老保险试点实施,不过进展不及预期。

  二是我国养老金整体投资风格以稳健为主,更加强调绝对收益。这一投资风格既与养老金“保值增值”的资金属性有关,也与我国尚待发展完善的资本市场有关。有分析认为,我国权益类资产波动比较大,因此养老金这类风险偏好比较低的产品势必在权益资产的配置比例中会很低。

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